“擦边球”
“'暴雪模式’其实是'新浪模式’的一种变异。”一长期从事海外并购的律师,在接受记者采访时如此评述。
所谓“新浪模式”,指新浪公司在2000年上市前,为了满足国内监管和公司海外上市的双重要求而设计一套复杂的合同绑定的组织架构体系。
与外资不得参与中国网游运营的监管政策类似,原信产部的政策性指导意见是禁止外商介入电信运营和电信增值服务,即所谓网络信息服务(ICP),但可以提供技术支持。
正是上述政策,让新浪找到了一条“曲线”路径——离岸控股公司来控制设在中国境内的技术服务公司,并由该技术公司通过独家服务合同协议的方式,实际控制境内从事电信增值服务的公司,达到与离岸公司合并报表,进而上市的目的。
上海远睿律师事务所合伙人蔡峰华在接受本报记者采访时表示,这种合同控制一般有多个协议约定:譬如,国内的业务运营公司的主要利润通过合同安排转给离岸公司在境内的子公司;把国内运营公司的股东表决权、日常经营管理权利也交给离岸公司在境内的子公司。
“这种模式从表面看,从事业务运营的中国公司与离岸公司在境内的子公司之间相对独立,并无股权关系。由此规避有关对外资设限的政策监管。但通过一系列的合同安排,其业务运营实质上是由离岸公司,即外资实际控制。”蔡峰华表示,“事实上,这种合同绑定的模式,得到了有关监管部门的默许。”
在新浪的“示范效应”带动下,百度、阿里巴巴等互联网公司均由此实现上市,“新浪模式”的能量由此放大,并被很快的复制到网游领域——在实现海外上市的同时,有效的规避外资不得参与网游在中国市场运营的监管。
“从某种意义上讲,所有在海外上市的中国网游公司,由于其控股公司为离岸公司,其在中国市场运营的网游,均由'外资’实际控制运营,但这个'外资’是由中国人实际控制的'外资’。”上述长期从事海外并购的律师分析,“暴雪模式”的微妙差异在于,其实际控制《魔兽世界》等游戏在中国运营的暴网公司,“是由美国公司暴雪实际控制的'外资’。”
中国攻略
通过“擦边球”的做法,暴雪正试图对中国——这个全球最具发展潜力的网游市场进行层层渗透。
据悉,暴雪在中国市场的《魔兽世界》活跃玩家人数大约在400万左右,在全球玩家人数约占30%的比例。但艾瑞咨询分析师赵旭枫认为:“由于中国玩家的ARPU值（平均每个付费账户每月贡献的收入）远低于欧美等海外地区,其实来自中国市场的收益,在暴雪全球市场中并不算高。”
在此背景下,暴雪为何“曲线”入华？
“虽然中国网络游戏高速增长期已过,行业发展速度回归正常,但由于该行业商业模式清晰,用户基础庞大,因此网游行业绝对值增量仍远高于其他行业。”赵旭枫分析。
根据艾瑞咨询发布的《2009年第一季度中国网络游戏市场监测报告》统计显示,2009Q1在互联网经济整体下降的大环境下,网络游戏是互联网领域唯一实现营收规模增长的行业,其市场营收规模同比增长32.5%,环比增长7.7%,单季收入突破60亿元,达到61.6亿元。
事实上,这还不是暴雪觊觎中国市场的全部。“网游行业也是两端价值。一端是产品的研发能力,这是外资的优势所在;另一端是接触用户的能力,受制于中国监管政策,外资不得不寻求一家中国代理商。”蓝港在线CEO王峰认为,如果政策对外资放开:“外资（游戏开发商）都希望能够既做上游,又做下游,控制渠道和用户。”
另一国内大型网游公司高管对记者分析:“如果暴雪通过成立'合资公司’的形式实际控制网游运营,这将为其后续产品进入中国市场打开通路。”
有分析认为,在此背景下,暴雪企图绕开政策设限,实际参与网游在中国市场的运营。本报记者从参与《魔兽》代理权谈判的一家中国网游运营商了解到,能否通过成立合资公司实际控制游戏产品在中国市场的运营,是暴雪选择代理商的重要考量。
本报记者获得的最新消息显示,暴雪的上述做法,已经引起了有关监管部门的注意。7月12日,上海市新闻出版局副局长陈颂清对本报记者证实,有关部门确实正在了解暴雪与网易“合资公司”的有关情况:“关于这个事情,都是由总署负责,地方局还是以配合为主。”
当日,本报记者就此致电国家新闻出版总署科技与数字出版司求证,该司一位负责人表示:“这是一家新的运营公司,对这个公司的背景、情况,我们会责成当地的新闻（出版）机构,请他们做一些了解。”但他同时强调:“这是我们工作里的一个基本的工作环节,是很正常的（工作流程）。”
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