三大网游商财报均超预期股价不升反跌

　　在全国哀悼日全体网游停业三天之中，海外上市的中国数大网游公司也集中发布了自己的2008年第一季度财报，值得注意的是，尽管巨人、九城、网易等三大公司的财报均超越分析师预期，但还是在发布后遭遇普跌。对此，有分析人人士表示，尽管停业三天对各网游行业的绝对收入影响并不大，但市场仍有犹疑情绪存在。

　　值得注意的是，另一大游戏公司盛大网络（NASDAQ：SNDA）将在5月28日公布公司业绩，不知会否遭遇国内同行相同的命运。而盛大前任总裁唐骏在接受记者采访时则表示，尽管受地震因素影响，市场目前不是太看好网游企业短期人气，但从长期来看，“股价还是会回来的。”

　　三大公司同行动共命运

　　有数字显示，过去三天的停业，可能令中国网游公司减少1亿元收入。但也有海外分析师表示，各家受影响程度可能与游戏类型、用户构成比例不同相关。

　　飞利凯睿分析师安德烈格鲁科夫即表示，采用装备付费模式的网游公司更容易弥补暂停运营三天带来的损失。与之相比，如果玩家不玩游戏，采用时间付费模式的网游公司则无法获得任何营收。

　　而在中国几家网游公司中，网易、九城属于“时间付费”游戏占主要收入的公司，巨人、盛大、完美时空则属于装备付费，或者俗称“免费模式”的公司，

　　不过从目前形势来看，集中公布财报的几家公司在资本市场基本面临同样的处境。

　　自上周五收盘后公布财报以来，尽管净利润同比增长36.5%，但围绕着市场的怀疑情绪，几天来巨人网络（GA）股价再度破发，由15.59美元跌至13.97美元，跌幅超过10%，而这一时间段中，其实美国投资公司Oppenheimer再度重申对巨人网络“跑赢大盘”的评级（此前该论断曾引领巨人一天股价上涨9%）而九城也在公布财报后的两天，股价从27.44美元跌至24.68美元，跌幅超过10%.

　　而在22日发布的2008年季度财报之后，网易股价从24.05美元，下跌2.39美元，报收于21.66美元，跌幅为9.94%.

　　此外，另一家网游公司完美时空（PWRD）也未能幸免，股价在公布财报后由31.5美元跌至25.83美元，跌幅达18%，而其中也有花旗投资重申“买入”的评级。

　　四川用户比例各不相同

　　四川为国家四大网游动漫发展基地，据今年1月中国互联网信息中心公布的数据显示，各地网民中，四川、重庆玩家比例最高，两地都高于67%，即半年内，每3个网民中就有2个玩过网络游戏，而去年网络游戏门户17173与艾瑞咨询合作完成的《第七届中国网络游戏市场调查》报告显示，从用户地域分布看，广东占12%，上海和江苏各8%，湖北与四川均为6%.

　　与此同时，四川还有不少颇具活力的网游创作团队，除了盛大、金山等大公司在成都有研发中心之外，与百度合作运营网游的成都梦工厂等游戏公司的实力均不容小视。

　　此前作为盛大“风云”计划投资的样本，其亿元收购的四川锦天科技也被视为是四川网游“活力”的一个缩影，而完美时空也在刚刚公布的财报中披露，已于今年4月对成都逸海情天数字娱乐有限公司进行了战略性投资，巨人公司也表示，已经在当地招募了3D开发团队，进行3D领域的研发。

　　不过根据各个网游公司披露的数据，公司用户来自四川地区比例各不相同，如巨人网络方面表示，该公司有9%-10%的玩家来自四川；九城虽未公布具体数字，但表示，“《魔兽世界》主要营收来自沿海大城市，相对而言，来自内地的营收并不多”。完美时空CEO池宇峰则表示，有4%-6%的玩家来自四川。相比之下，网易的四川用户比例最低，约为2%-3%.

　　财报均已超越预期

　　值得注意的是，此次公布财报的几大网游公司，数字其实都超过了此前分析师的预期，比如网易营收9300万美元、每股美国存托凭证收益为34美分就超过了汤姆森财经此前预计的每股美国存托凭证收益为0.31美元，营收8226万美元。

　　而根据完美时空公布的数字，其2008年第一季度营业收入为303.2百万元（43.2百万美元），比去年同期的87.2百万元增加了216.0百万元，涨幅247.8%，本季度净利润为158.4百万元（22.6百万美元），比上季度增长8.3%，比去年同期增长295.8%.

　　而汤姆森财经对巨人网络的预期为每股收益0.16美元，营收为6310万美元，也被财报中，每股收益为0.20美元、营收6730万美元的数字所超越，

　　同样，九城营收6730万美元、每股收益0.46美元也超过了此前收益0.32美元，营收5810万美元的心理预期。

　　■链接：地震过后人气难料

　　从目前来看，正是鉴于这场地震灾难的空前性，还是有分析人士担心地震过后市场的人气，以及是否会影响到玩家的活跃程度和投入程度。SIG分析师赵春明就表示，考虑到中国正处于敏感时期，网络游戏将逐步恢复。“当其他人还沉浸在痛苦中时，将自己的注意力转向娱乐并不是一种合适的做法。”

　　对于目前的地震带给公司未来的影响，只有巨人网络方面强调，“地震当天和第二天，我们都明显感觉到，《征途》和《巨人》的玩家人数有很大波动，我们相信这是由于四川地震带来的影响。”而对于公司目前所宣布的第二款游戏《巨人》将于今年第三季度盈利的目标，目前的时刻也无疑是一次考验。

　　不过此后，Oppenheimer分析师保罗姜也在其报告中称，“在中国次级城市，巨人网络占据了优势。这些城市的玩家没有太多游戏选择，因此忠诚度较高。”

　　九城方面则表示，除了用户群集中于沿海地区，来自内地的营收影响不大之外，地震也不会影响九城新游戏的推出时间。

　　网易COO董瑞豹也表示，“除了三天停运期，一些广告客户推迟了广告计划之外，并没有其他因素的影响。”