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作为国内首家公布第四季度业绩的纯网游公司，第九城市交出的答卷并不令人满意。
2月24日，九城发布了截至12月31日的2008年第四季度财报，其第四季度净利润为人民币4440万元（约合650万美元），比上一季度下滑55%，同比下滑48%.
受此影响，第九城市次日的股价下跌超过14%.
“我们的毛利润与上一季度几乎完全相同。”2月25日，九城总裁陈晓薇在电话中向记者表示，导致此次净利润下降最主要的原因是，2007年投资的一家韩国公司陷入财务危机，九城为此做了350万美元的资产减计处理。
根据财报，九城第四季度毛利润为人民币1.774亿元，比上一季度的1.809亿元微微下滑2%，尽管如此，九城的业绩增长乏力确已是不争的事实。
迟来的“强心剂”
相对于投资韩国公司导致的一次性亏损，人们更关心九城未来的营收增长。事实上，在2008年第二季度达到4.551亿元的峰值之后 8000 ，九城的营收已经连续两个季度下降。
业界普遍认为，九城一直未能发布其代理的核心游戏《魔兽世界》的第二部资料片《巫妖王之怒》，导致玩家大量流失，是其营收继续下滑的主要原因。
《魔兽世界》为九城贡献了绝大部分的收入，这款网游历经5年依然能吸引全球数量最多玩家，就是因为其研发公司暴雪在不断的推出更新和资料片。但是在引进资料片这一关键问题上，九城一直速度缓慢。
对此，陈晓薇表示，“我们一直在与政府部门和暴雪公司积极的沟通配合，希望能尽快推出《巫妖王之怒》。”
而据一位接近九城高层的人士透露，影响资料片推出主要是两个因素，一是版号、二是与暴雪的续约，该人士表示，“目前九城能办的手续基本都办好了，只等最后的审批。”
不过，在等待的过程中，九城必须承受的是玩家的流失和收入的损失。
去年11月18日，台湾地区《巫妖王之怒》就已上线，大批大陆玩家开始转战台湾地区的服务器，为了应对大量涌入的玩家，《魔兽世界》台湾运营商智凡迪甚至紧急加开了新的服务器分流人群。
分析人士认为，如果九城能在本季度推出《巫妖王之怒》，对它的业绩提升无疑是一剂强心针，“因为第一部资料片《燃烧的远征》也出现过这种情况，在九城更新了之后，暂时不玩的或者去台服的玩家还是会回来的。”
执行力难题
一个资料片的更新延期，就将九城业绩拖累如此，这反映了九城过于依赖《魔兽世界》单款产品的困境。
事实上，九城也一直想摆脱一条腿走路的尴尬。陈晓薇说，除了《巫妖王之怒》，今年九城还会有多款大作上市，比如《劲舞团2》、《FIFA online2》、《王者世界》等，另外还会推出一款自主研发的游戏《名将三国》。
一方面继续引进其它大作，另一方面加强自主研发——在业界看来，九城的发展策略没有任何问题，但是在执行效果上却表现不佳，“从研发到销售到地推，感觉各方面表现都很一般。”一位不愿公开姓名的业内人士如此评价。
上述人士说，“自主研发方面，目前九城的研发实力在国内大型网游公司中仍属弱势。而代理方面，从《卓越之剑》、《激战》开始到《奇迹世界》都没有火起来。”
针对这一质疑，陈晓薇向记者表示，“一个公司最怕的就是走错路，很高兴能在战略层面得到认可。”
关于执行效果，陈晓薇说，九城的团队已经尽了最大的努力落实到每个操作细节上，“比如游戏内容的修改，我们的团队每个细节都会讨论。还有地推需要多少人，在哪里，什么时候，都会有详细的规划。”