国内天使投资扎堆出现 创业者应谨慎辨别

　　第一，继续作为创始人待在公司里，但务必调整自己的状态；第二，留在公司，到部门里去做普通员工；第三，选择离开。这位创始人最后选择了离开。

　　当然，他的期权要留下一大部分给后面进来的高管。“虽然他心里有点不爽，但问题还是很顺利地得以解决，因为我们把所有的问题摊在桌上直截了当谈明，没什么可以遮遮掩掩的，另外我们事前对创始人的责任也有约定。”查立说。

　　要谨防不良“天使”

　　市场上有一些打着投资人旗号，实则骗取其他公司情报的假天使也不时有见。虽然阅人无数，但查立投资过的一家公司也遭遇了这样的事情。

　　查立告诉记者：“有一位行业内的资深人士，借着‘尽职调查’名义，大肆刺探我所投资的一家企业的客户情况和报价细节，当他们获得了想得到的信息之后，最后决定不投了。但是，随后却自己成立了做同样业务的公司，而且一下子招进两三百员工，并且直接来抢这家公司的客户。”这类恶性事件对于创业公司士气打击很大，但是优秀的企业会通过不断创新而继续走在市场的前沿，不必惧怕山寨和拷贝。

　　对于创业者来说，如何判断天使的真假，其实并没有什么程式可以套用，最终还是需要创业者具有高度的情商来做出正确判断。

　薛蛮子： 不投刚毕业的创业者

　　作为著名天使投资人，薛蛮子非常乐意分享。在他看来，只有让创业者更了解天使投资，更多人参与天使投资才能培育出更多的“种子选手”企业。为此，在他和徐小平等天使投资人的推动下，成立了天使会，发挥平台作用做一些科普工作，推动创新与创业。

　　在天使潮的背景下，就如何挑选创业者等相关问题，薛蛮子接受了《中国经营报》记者专访。

　　《中国经营报》：像你这样做了多年天使投资的人物近两年才热起来，同时天使投资机构化趋势明显。这对于中国天使投资和创业会带来哪些影响？

　　薛蛮子：越来越多的人做天使对于创业者肯定是好事情。事实上，过去大量资本进入PE，拼的是关系，挤独木桥。现在一些人转向更广阔的天使阶段，这是比较理智的。

　　至于天使机构化的问题，要看你怎么看。在硅谷，一些上市公司的高管也会每个月聚在一起交流分享，这种机构一般是虚拟的。天使从本意来讲还是个人行为，行业有“4F”？主Founder(创始人)、Family(家庭)、Friends(朋友)、Fools(傻瓜)？著之说，也就是说只投熟悉的人或信任的人。其实真格基金更多的是体现了徐小平的个人行为，机构化在一定程度上是抱团的行为。

　　《中国经营报》：目前创新工场这类孵化器明显增多了，你怎么看这类天使投资？

　　薛蛮子：李开复老师主导的创新工场有得天独厚的资源，他熟悉全球互联网的趋势，并且在这些领域人脉资源丰富，并且对行业进行研究，能发现一些在国外已有而国内还没有的项目，并且能聚集一批年轻人，他的成功并不是每个人都能复制的。

　　《中国经营报》：作为中国知名的天使投资人，你关注的领域有哪些？

　　薛蛮子：行业没有限制，中国一些传统行业也有机会，比如矿山、石油、太阳能、教育、医疗、IT和互联网行业都有涉及。当然对于一些不太擅长的领域也会找行家帮着看，或者是几个哥们一块儿都放点钱。关键的是这个行业是我看好的，比如针对苹果和安卓系统做培训的公司，这两家都有投。

　　《中国经营报》：一些天使投资人喜欢占大股，每笔投资也不同，你是怎么估值的？

　　薛蛮子：我没有什么定论，从几十万元到几百万元都有投。但有一个原则就是不控股，一般只占10%~30%的股份。要让创业者赚大钱，投资人赚小钱。我看到一个案例，行业天使进来之后占了51%，然后第二年就把创业者赶走了，最后这家已有9家连锁店的公司没撑过一年就关门了。这种控制的运作模式确实有一些问题，不信任就不要投。其实，天使投资最重要的不仅是钱，而是带来的人脉、给创业者背书、在业务规划和战略方面的帮助等。

　　《中国经营报》：天使投资就是投人，你是怎么找到信任的创业者？

　　薛蛮子：与其谈概念和模式，不如看团队。有几个关键词，如诚信、智商、情商和经验。如果不诚信有能力也不会投；智商是判断力，有判断力还要能听得进别人意见；情商就是能不能洞悉市场需求、管理好员工和处理好人际关系；喜欢有经验的创业者，刚毕业的创业者不会投。

　　《中国经营报》：听到一些案例，创业者与天使投资人关系搞得很僵，最后创业者还出局了。如何防范这类风险？你有无失败案例？

　　薛蛮子：失败案子当然有，但不是创业者不诚信的问题，而是行业和方向的问题。信任创业者很重要，并不是一味的盲目信任。比如创业者有品质问题，拿天使的钱做其他的事情等就应该离开。谈到防范，其实很难的，合同约束也是防君子不防小人，关键是相互沟通。

　　“天使”的不同面目

　　在中国，任何新兴行业进入平稳发展之前，总要经历一场狂风暴雨，天使投资也不例外。而当下，天使投资领域正处于山雨欲来的状态。李开复的创新工场创立近三年，天使投资从小众变成了大众，孵化器、个人天使、机构天使纷纷出现。有资深天使投资人表示，天使投资行业正进入不理智阶段。

　　当然，天使投资的繁荣，受益方是创业者。事实上，这么多钱冲到天使阶段来撒钱，这是过去没有的事。

　　这对投资人和创业者提出了挑战，拿什么赌明天？

　　天使投资进入之后，对创业公司影响或正面还是负面，这得看选择什么样的天使人。在这方面，天使投资人与创业者不欢而散或者对创业公司带来负面影响的案例也不少见。资深天使投资人查立认为，创业者自己可以搞定资金的话，没有必要非得拿天使投资人的钱。

　　如果一定要找天使投资，分清天使投资的类型显得尤其重要。从对创业者的影响力而言，有四类天使：个人玩票性质天使投资、行业领袖个人天使、机构天使和控制型天使。

　　这四类对创业者的影响各不一样。玩票性质的天使投资往往可遇不可求，这类投资人不太在意这笔投资能否有收获，只是作为一种尝试，这类天使投资人对于公司的贡献主要是钱，在其他方面不见得会有什么建树，往往能很好地发挥创业者的能动性。成败关键在创业者个人，这类适合只缺钱，但技术、团队、资源比较齐备的创业者。